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胡权 :工业4.0时代的资本规律解密

  从大家目前了解的国内投资机构,例如投行、PE、VC等来讲,它们的基本投资逻辑是计算市盈率,这不是最好的方法,也不太适应工业4.0时代的需要,如果有了不同的投资方法,这些投资机构的收益会大大受到影响的。

  传统的以PE为基本计量手段的投资方法,将让步真正的金融投资价值,这将推动中国制造尽快进入工业4.0时代,这样也将产生属于制造业的BAT企业。

  按照传统的投资逻辑,PE是考虑估值的核心要素,但在工业4.0时代应该重新认识。你是投资于符合传统商业逻辑的锯子,还是投资于上山的道路,这是一个资本投资逻辑和战略选择问题。

  由于国内的投资环境不太好,大家缺少对新概念的深入研究和思考,大都采用按照概率性投资的方式,也就是投资排名某个领域前几位的企业,通过投资布局来实现风险分摊。

  这样的方式是有重大缺陷的。

  这实际上是投资机构难以洞察产业发展趋势,难以认识产业竞争规律的结果,它们希望通过资金的优势,来弥补其专业性不足。在工业4.0时代,这样的问题会非常突出。

  回到工业4.0时代的资本规律及逻辑上来看,前面大家再三提及“高度网络化”的特征,其实,这是直接影响资本的重要因素。

  高度网络化导致传统的分析方法失效,这体现为两个方面,一方面是传统的生产管理及资产增值的方式不同了,另外一方面是跟互联网领域的投资逻辑有些差别。

  前者容易理解,如果按照PE的方式去计算增值,你的利润不高,那么估值是不高的,如果按照这样的做法,也许小米的估值不到1000亿人民币,但它实际估值超过3000亿人民币,原因就在于估值方式在竞争优势。

  也就是前面所提到的上山伐树的路,不是伐树的工具和效率。

  后一个问题也容易理解,互联网的投资逻辑在于用户数,流量,它反而不看利润了,因为互联网的商业逻辑主要基于网络外部性的存在,会给拥有较大规模的企业以很强的竞争优势。

  不过工业4.0领域不同,这是生产制造领域,其资产很重,跟互联网的轻资产迥然不同。

  所谓互联网思维,在工业4.0领域,效果可能不明显,或者难以抵御从工业4.0的思维来构建的商业模式,这也是为什么我提出,要做工业4.0,必先自废互联网思维的功夫。

  虽然互联网领域的资本浪潮一浪高于一浪,但生产领域的投资机会将远远多于互联网,因为工业4.0将给“中国制造”带来非凡的投资机会。

  找到如何构建工业4.0时代的竞争优势,是中国资本的投资逻辑。

  可以以三大集成为基础,从自己最有把握的领域入手,逐步深化投资逻辑。从现在的各种投资来看,大都是投资于改造现有工厂的发展,也就是所谓纵向集成的领域——数字化工厂。

  传统包袱不重的企业,可以进入一些为产业链提供创新服务的领域,例如预测性维护。

  在大家工业4.0研究院的认识中,预测性维护是典型的工业互联网的内容,同时也是所谓制造业服务化的内容,工信部安筱鹏的主要观点也是制造业服务化。

  李杰教授的主要观点也是如此。

  具有远大抱负的金融资本,可以用5年左右的时间,投资于横向集成带来的机会。

  对于可以产生“新工业价值生态”的横向集成投资机会,主要战略控制点在工业4.0的标准和专利,这将是未来工业4.0时代的竞争成败关键。

  大家正在做这方面的研究,希望可以绘制出未来的工业4.0战略地图,可以用简单的方式判断出未来的战略据点,通过技术和资本,把这些战略据点站住,当然,这主要是帮助企业去做这个事情。

  总结以上分享的内容,其核心思想有几个,一是工业4.0的特征是三个高度,也就是高度自动化、高度信息化和高度网络化;二是三大集成所蕴含的商业逻辑;三是资本领域的差异化机会,那就是利用对工业4.0的洞察,可以形成一个战略地图,从而获得竞争优势。

  这基本上是大家最近研究的一些成果。工业4.0研究院每个月主要集中一个主题进行研究和分享,希望可以跟业内专家进行深入的探讨,3月份探讨的主题就是工业4.0的定义和特征。

  我今天晚上分享的内容差不多就是这样的,请大家有问题可以提出。谢谢!

  互动交流:

  陈志成(loT-Al):

  @胡权·工业4.0研究院, 是的,先把工业4.0的概念和特征说明清楚很重要,感谢胡老师的分享,给大家带来了最新的研究成果!

  陈志成(loT-Al):

  技术和投资是工业4.0的两大驱动力,对中国企业升级改造而言,资本确实很重要,如何投资才能达到升级的目的,可能是包括投资者、企业、以及政府都关系的问题。非常感谢胡院长给大家阐释了资本在其中的重要性和投资逻辑。

  陈志成(loT-Al):

  虽然互联网领域的资本浪潮一浪高于一浪,但生产领域的投资机会将远远多于互联网,因为工业4.0将给“中国制造”带来非凡的投资机会。请教一下胡院长:生产领域的投资和互联网的投资,主要区别是什么呢?

  朱铎先:

  非常赞同胡院长定义的4.0的是三个特征:高度自动化、高度信息化、高度网络化,如果泛泛地说成是高度智能化,等于没说,就没有引导意义。

  Joe 赵积春:

  非常感谢工业4.0研究院胡权院长给大家精彩的《工业4.0时代的资本规律解密》讲座。感谢胡权院长带给大家分享他的研究成果。!

  胡权·工业4.0研究院:

  投资体量不同,投资逻辑不同,投资周期不同。

  胡权·工业4.0研究院:

  体量是指的规模不同,互联网可以很少的钱就可以投资了,但工业领域不同,一般要求资金比较大;投资逻辑当然需要考虑实体经济的特征;投资周期不同会体现为工业领域的周期较长。

  陈志成(loT-Al):

  嗯,分析很对。。中国是个生产制造大国,各类企业众多,具有很大的市场空间,投资体量很大。

  陈志成(loT-Al):

  今天晚上CCTV1资讯联播,我刚好看到播放了一条李总理签署“中国制造”2025文件的资讯,国务院现在用词是基于工业4.0来讲“中国制造”。

  非常感谢胡权老师今天晚上的讲座,到此结束,需要进一步交流的专家私下继续交流。

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